周四（7月24日），美元/日元下跌146.399，暂报146.391，跌幅0.07%。

  

   市场基本面分析

  

   根据在美国总统特朗普宣布美日贸易协议前进行的调查，日本央行观察人士普遍预计当局将在10月或1月上调基准利率。

  

   调查显示，所有56位经济学家均预测行长植田和男领导的政策委员会将在7月31日结束的为期两天的会议上维持基准利率0.5%不变。

  

   认为下次加息在10月的受访者比例从30%微升至32%，预计1月行动的比例也从34%小幅增至36%。总体来看，近80%的受访者预计明年1月前会有动作。

  

   10月和1月仍是日本央行加息的最佳时机

  

   特朗普宣布将日本商品的全面关税税率设定为15%，低于原定8月1日起实施的25%。协议达成时间远早于分析师预期——仅12%的受访者预计能在8月1日前达成。

  

   日本副首相麻生太郎表示，作为协议的一部分，美国对日本汽车进口关税将从25%降至15%。

  

   三井住友银行经济学家JunyaTakemoto在调查回复中写道："若8月1日前达成关税协议，随着潜在通胀改善，9月或10月可能加息。我正密切关注日本央行对通胀评估中会否释放鹰派信号。"

  

   副行长内田真一在协议公布后表示，该协议将提高日本央行实现通胀预测的可能性，这是进一步加息的关键条件。

  

   随着关税前景明朗，下周日本央行会议焦点将转向季度经济展望报告。鉴于今年通胀率持续保持在3%及以上，市场普遍预期央行将上调物价展望，并修正物价增长风险平衡评估。

  

   凯投宏观亚太区主管马塞尔·蒂利安特指出："通胀远超日本央行5月预测。尽管需要上调本财年通胀预期，但关键在于是否维持2026财年的悲观预测，并仍认为存在下行风险。"

  

   植田和男主持政策辩论之际，石破茂领导的自民党在周日参议院选举中遭遇历史性挫败，导致执政联盟在参众两院均失去多数席位。

  

   没有受访者认为选举结果会促使提前加息。约35%认为会推迟加息，近同等比例认为属中性因素。

  

   投资者的关键关注点是政府可能出台的新财政支出规模——自民党已承诺发放现金补助以缓解家庭通胀压力。多个在野党首次提出更昂贵的降消费税方案，执政联盟选举失利使其更易受到在野党诉求影响。

  

   分析师对财政扩张是否促使提前加息存在分歧。约30%认为会提前，20%认为会推迟，其余表示影响中性或难以判断。

  

   三井生命保险经济学家HiroakiMuto表示："参议院选举结果可能强化财政扩张势头。从政策协调角度看，日本央行进一步加息的门槛已提高。"

  

   美元/日元技术走势分析

  

   （USDJPY）价格在最后一盘中交易中收盘低点，突破当前支撑位146.25，短期看跌修正波占主导地位，受到突破看涨趋势线的影响，其交易来自EMA50下方交易的负面压力仍在继续，此外（RSI）上还出现了负面信号，在它成功摆脱了之前的超卖状况之后，这使其能够录得更多损失。

  

   支撑位：145.75  145.87  146.07

  

   阻力位：146.39  146.51  146.71