周一（10月27日），美元/日元上涨152.994，暂报152.984，涨幅0.09%。

   市场基本面分析

   日本通胀率持续高企，远超政策目标。日本的财政政策显示了“顺周期性”，而央行对加息态度却相当谨慎。日本央行为何“按兵不动”？日本货币政策又该如何选择？在2025外滩年会上，日本央行原行长白川方明和亚洲开发银行前行长中尾武彦给出了各自的解读。

   日本央行原行长白川方明表示，日本央行当前的货币政策立场，主要基于以下两点考量：一是所谓的核心通胀率仍低于2%，二是由于美国关税政策引发的额外不确定性。

   而白川方明并不完全认同其关于经济与通胀的解释。在他看来，日本过去三年通胀率始终高于2%，核心通胀率不可能仍低于2%。他认为，日本央行对货币政策持谨慎态度，或因担忧可能引发金融市场的负面反应。“过去三十年间，日本政策利率始终维持在零利率水平，我们无法知晓金融市场各角落，究竟积累了多少风险头寸。”

   “日元贬值引发通胀，削弱实际潜在收入，这正是消费持续疲软的原因之一，”白川方明说，“我认为日本央行需要逐步调整利率。”

   “我不喜欢日元贬值。”亚洲开发银行前行长中尾武彦在接受采访时直言道。“日本央行应加快日本的货币政策正常化进程，这样才有可能止住日元贬值的趋势，或者让日元变得更为坚挺。”

   “日本国内有些人认为，让日元贬值有助于增强日本竞争力并摆脱通缩。但在我看来，让日元恢复合理走强才是对日本经济更有利的选择。”中尾武彦表示，日本各类资产价格处于低位。虽然大量游客来访是好事，但若仅因日本“廉价”而吸引来游客，这种模式并不健康。

   中尾武彦说，当前日本经济的关键问题在于：大多数人都将问题归结为通缩和增长乏力，但实际上日元过度疲软正在损害经济。他认为，更理想的做法是让日本的服务、产品、工资水平、房地产以及GDP等回归合理定价，通过提升价格水平来实现振兴。

   美元/日元技术走势分析

   （美元兑日元）在最后一个盘中交易中上涨，准备攻击153.25的关键阻力位，这是因为来自EMA50上方交易的积极压力仍在继续，并且在主要看涨趋势的主导下，沿着增强该轨道稳定性的次要趋势线交易，此外还卸载了相对强度指标的超买条件，为未来一段时间测试新的阻力位开辟了道路。

   支撑位：152.93  153.02  153.08

   阻力位：153.23  153.32  153.38