周二（4月21日），美元/日元上涨158.852，暂报158.845，涨幅0.03%。

   市场基本面分析

   路透社援引五位熟悉内部想法的消息人士报道称，日本央行很可能在下周维持利率不变，因为中东冲突短期内结束的前景减弱，使日本经济和通胀前景高度不确定。

   消息人士指出，即便日本央行下周暂不加息，也很可能会释放信号，表明在通胀压力加剧的背景下，最早可能在6月上调利率。同时，日本央行仍有充分理由在6月15日至16日的后续政策会议上推进加息。

   当前0.75%的政策利率仍低于被视为中性水平的区间。由于通胀已在接近2%目标水平附近徘徊近四年，实际借贷成本仍显著为负。若过度推迟加息，还可能加剧日元贬值，从而推高进口成本和整体通胀。

   尽管最终决定仍可能取决于美伊和平谈判的进展且存在较大不确定性，但日本央行目前倾向于本月按兵不动，以争取更多时间评估冲突带来的影响。

   一位消息人士表示，“在如此高度不确定的环境下，日本央行可能会认为本月维持政策不变是可行的”。另一位消息人士也表达了类似看法。第三位消息人士称，由于市场已基本排除本月加息的可能，日本央行不太可能上调利率。

   尽管市场已逐步降低对日本央行4月会议加息的预期，但这是首次有消息确认该央行内部的政策倾向。

   中东冲突扰动政策路径

   持续的中东冲突使日本央行推动加息的计划变得更加复杂。油价飙升加剧了通胀压力，同时也威胁到高度依赖该地区进口燃料的日本经济。

   此前一度被视为较大概率事件的4月加息预期，随着战争短期内结束希望减弱、市场波动加剧以及经济前景不明朗而逐渐降温。

   因此，日本央行的政策沟通开始从偏鹰转向更强调经济前景面临的下行风险。

   4月13日，日本央行行长植田和男表示，中东冲突带来的不确定性可能打击工厂产出，显示出央行对战争冲击经济的担忧。

   在上周于华盛顿举行的新闻发布会上，植田未明确释放加息信号，仅表示决策将取决于能源冲击的持续时间和规模，导致市场对4月加息的押注降至20%以下。

   政策前瞻与市场影响

   “即使此次不加息，日本央行也很可能明确重申其继续加息的意图，并为6月会议保留行动空间，”摩根大通证券日本首席经济学家藤田绫子（Ayako Fujita）表示。她指出：

   “如果市场担心日本将在较长时间内维持远低于中性的政策水平，这可能通过通胀预期进一步上升，对长期收益率形成上行压力，同时对日元构成下行压力。”

   消息人士称，在下周发布的季度展望报告中，日本央行很可能下调经济增长预期，同时上调通胀预测，以反映战争推动燃料成本上升的影响。

   他们表示，日本央行大体仍将维持其判断，即日本经济将保持温和复苏，并继续朝着满足进一步加息条件的方向推进。

   日本央行已于2024年结束长达十年的大规模刺激政策，并在包括去年12月在内的多次会议上加息，理由是日本在持续实现2%通胀目标方面取得进展。

   植田和男此前已表明，如果经济和通胀预测得到验证，日本央行将继续加息，但对未来加息的节奏和时点仍未提供明确指引。

   美元/日元技术走势分析

   美元兑日元在最近的盘中交易中上涨，受到来自相对强势指标的持续积极信号的支持，达到EMA50阻力，以克服最近主导其走势的负面压力。

   此举正值短期熊市修正趋势占主导地位，使当前移动平均线区域成为一个关键点，成功突破该区域可能为负面前景的转变打开大门，而未能突破可能会在未来一段时间内带来抛售压力。

   支撑位：158.68  158.72  158.78

   阻力位：158.88  158.92  158.98