周二（4月23日），美元/日元下跌，暂报154.742，跌幅0.07%。

   市场基本面分析

   只要日本央行在干预期间能为市场提供信心，日方有能力进行持续加息的行动，美元的周期弱势就更为明显，如果同时间其他欧洲央行及英格兰银行也有较为鹰派的态度，非美元货币的强势就更为明显，金价也会因为美元的回调周期而获得支持。

   金价继续受地缘政治及货币政策情绪左右，但由于短时间累积大量升幅，加上地缘局势出现胶着不明确的状况，暂缺进一步的发酵炒作点，不排除后续有回调压力。

   预计金价在整理后可能会有回升，但不排除如果整理获确认，回调的幅度及周期可能超出市场预期，因为通胀压力暂未见缓解，而中东局势如果出现缓和迹象，即避险情绪有降温机会，同时降息炒作可能受挫，两者对金价不利。

   当然，还可能会出现一项突发性事件，或支持金价；如果日本政府再次干预日元，带动非美货币反弹，美元预计有较大回调压力，支持金价进一步升幅。留心，日方如果只是抛售美元，金价及非美元货币自然直接获支持；但如果日方主要借抛售美债，换入美元买入日元，美债利率即会大幅上涨，早期干预则先打击金价，待随后债市回稳美元持续回调后，金价才逐步获支持。

   例如，2022年底日方干预日元就是抛售美债换入日元，当年10月日本央行行长黑田东彦访问华盛顿，随后开始大额入市干预日元并表示调整日元债券利率曲线，但早期的干预使美债债息上涨，打击金价，金价要等到踏入11月后才获市场炒作日本央行撤出负利率政策及调整日元债券利率曲线的资金流支持。

   另一个例子，日本首相岸田文雄在2023年11月17日于旧金山与拜登见面，随后12月6日传出日本央行准备撤出负利率政策的消息，美元随即受压，日元大幅回升，带动非美货币及金价反弹。

   从以上例子可见，日本政府干预日元有一定的节奏，在干预前美元普遍继续有升势，一方面自然是日元本身有贬值压力，而同时在干预前日本央行普遍玩弄市场预期，坚称维持宽松的货币政策，背后是因为日方继续在市场吸纳美元，为随后干预行动作准备。

   此外，另一重要信号是日方官员至日本首相也会在行动前与白宫、美国财政部长至美联储官员进行沟通，这种沟通反映日本央行与美联储的协调性，因为这些操作并不是由日方可以单独完成及实行。如2022年9月日本央行曾单独干预市场，但影响有限。当制造新一轮的政策预期，趋势会随着日本央行政策态度加强。

   笔者认为，只要日本央行在干预期间能为市场提供信心，日方有能力进行持续加息的行动，美元的周期弱势就更为明显，如果同时间其他欧洲央行及英格兰银行也有较为鹰派的态度，非美元货币的强势就更为明显，金价也会因为美元的回调周期而获得支持。

   日本首相岸田文雄4月10日再次到华盛顿与拜登见面，而在会面前日元意外地贬值至34年新低，所谓意外是这波日元回调并不是因为任何重大的焦点，市场虽然解读为投机资金炒作日本央行进一步宽松与日本经济衰退压力增加，同时加上日本政府庞大负债而无力加息。

   但这类极端化的解释背后，或是掩饰新一轮的央行干预行动。现在面对日本央行决议在即，必须要提防再有“黑天鹅”出现，当然，这“黑天鹅”或是金价的重要支持。

   当资金流出现违和感，而缺乏理据支持，可以解读为两种情况：一是有内幕消息反映某资产在未来有重大焦点刺激；二是资金制造假象，并通过吸纳市场流通量，等待流通量供求失衡的机会，进行市场干预或套利行为。

   美元/日元技术走势分析：

   美元兑日元价格在154.78水平遭遇强劲阻力，并继续围绕该水平波动，试图突破该水平，目标是下一个主要阻力156.00。

   看涨趋势情景在日内和短期基础上都保持活跃，在图表的看涨通道内描绘。

   支撑位：154.67  154.70  154.74

   阻力位：154.80  154.84  154.87